금리가 오르면 높아지면 물가 채권?

금리가 오르면 일반적으로 물가는 억제되는 방향으로, 채권 가격은 떨어지는 방향으로 움직이는 것이 기본 메커니즘입니다. 다만 시점과 경기 상황에 따라 체감되는 효과는 다르게 나타날 수 있습니다.

금리와 물가의 기본 관계

• 금리는 돈을 빌릴 때 지불하는 비용이기 때문에 금리가 올라가면 대출이 줄고 소비와 투자가 위축되는 경향이 있습니다.
• 수요가 줄어들면 상품과 서비스 가격 상승 압력이 낮아져 물가를 잡는 데 도움이 되는 것으로 설명됩니다.
• 반대로 금리가 낮아지면 대출이 늘고 지출이 커져 물가 상승으로 이어질 가능성이 있는 구조로 이해됩니다.

왜 물가가 오를 때 금리를 올릴까

• 각국 중앙은행은 물가가 빠르게 오를 때 이를 진정시키기 위한 수단으로 기준금리를 인상하는 경우가 많습니다.
• 금리를 높이면 가계와 기업의 이자 부담이 커져 소비와 투자가 줄고, 이로 인해 총수요가 둔화되면서 인플레이션 압력이 완화되는 경로가 작동합니다.
• 다만 금리 인상의 효과가 실제 물가에 반영되기까지는 시간차가 존재하기 때문에, 단기에는 물가와 금리가 함께 높은 상황이 나타날 수 있습니다.

금리와 채권 가격의 역관계

• 채권은 일정한 이자와 만기 원금을 약속한 상품이라, 시장금리가 변해도 이미 정해진 이자 자체는 바뀌지 않습니다.
• 금리가 오르면 새로 발행되는 채권은 더 높은 이자를 주기 때문에, 기존 낮은 이자 채권의 매력이 떨어져 가격이 내려가게 됩니다.
• 반대로 금리가 내려가면 과거에 높은 이자로 발행된 채권에 수요가 몰리면서 기존 채권 가격이 올라가는 구조로 설명됩니다.

금리 상승기에 채권 투자 시 유의점

• 금리 변동에 따른 가격 민감도는 만기가 길고 쿠폰 금리가 낮은 채권에서 더 크게 나타나는 것으로 알려져 있습니다.
• 금리 상승 국면에서는 채권 가격 하락 위험이 커지므로, 단기채 비중 확대나 분할 매수 등으로 금리 위험을 관리하는 전략이 자주 언급됩니다.
• 채권을 만기까지 보유할 경우 원리금 상환이 이뤄진다는 전제를 전제로 하면 가격 변동에 덜 신경 쓸 수 있지만, 중도 매도 계획이 있다면 금리 방향을 함께 고려할 필요가 있습니다.

금리, 물가, 채권은 서로 연결된 하나의 흐름으로 이해하면 헷갈림이 줄어듭니다. 금리 상승은 수요를 조절해 물가를 안정시키려는 정책 수단이면서, 동시에 채권 가격에는 하락 압력으로 작용한다는 점만 기억해 두시면 큰 틀을 파악하는 데 도움이 됩니다.